前言：市場就是一個大舞臺，不是所有的行情都可以陳述，人是需要某種信念來激勵和約束的，人靜而后能安，人安而后能定，過去的波動，在無憾后微笑，才美麗;博弈的成敗，在收獲后微笑，才多姿;資金的起伏，在翻倍后微笑，才精彩!

周二（1月10日）臨近歐盤，國際油價震蕩下跌，目前美原油維持在52美元下方，市場仍對全球減產協議存在質疑，加上部分地區增加產量令油價承壓。

大約就在5年前，一件“普通的事情”改變了美國的一切，而這件事情正是美國頁巖油產量的大漲。自那時以來，美國石油企業大肆使用新技術開采原先被認為沒有開采價值的頁巖油資源，石油企業也一度賺得盆滿缽滿，但是好景不長。在2014年中起，國際油價出現了雪崩式的下跌，其后繼影響一直延續至今。

油價暴跌是出于眾所周知的原因，在美國頁巖油開采大幅增加的同時，石油輸出國組織(OPEC)各成員國，連同俄羅斯一起，也向市場大量傾銷石油，導致油價暴跌。好在，近來OPEC成員國和俄羅斯同意減產，以幫助實現全球石油市場的供求再平衡。

當前，市場正處于石油股價實現另一次巨大反彈的開端，而這次石油股價的巨大反彈存在幾大促進因素。

首先，特朗普政府非常支持化石燃料。美國頁巖油企業得到重新關注將進一步刺激未來幾年里的油價反彈，并進而促進政府放寬對水力壓裂法的管制。



與此同時，全球深海油氣產量的逐漸下降(從今年開始，大約下跌300萬桶/年)，也將進一步對原油供給施加壓力，推動油價上漲。由于此前油價低迷和管制嚴厲的狀況，大部分深水油氣的產量下降，并不會得到新的深水大型項目所取代。因為大多數深水項目都太貴了，并且****時間太長，可能在建成之前，石油資源就會面臨被更廉價、續航能力更強的電動汽車取代的風險。

除了深海油氣產量逐漸下降，還有另一個原因會推動油價再次站上100美元/桶：不久的將來，美元將不再成為全球**的儲備貨幣，這可能導致美元出現戲劇性的大幅貶值，從而令美元計價的原油價格水漲船高。

在某種情況下，中國和沙特將有可能達成以人民幣計價的石油貿易協議;如果這成為現實，那么自上世紀70年代以來以美元(所謂的“石油美元”)計價的全球石油貿易將不復存在。而從這一點來看，人民幣將成為一種儲備貨幣，并且將導致美元貶值。

如果美元貶值是這樣的因素引起的，那么油價可能會大幅上漲。當然，這對于大多數幸存的產油商而言，這將是非常有利可圖的，包括美國頁巖油商。



中國和沙特存在諸多動力和刺激因素以達成這一協議。因為這將允許石油貿易從單純依賴美元而轉向多樣化，并由此支撐自身的長期利益：沙特從石油依賴型經濟轉向更為多樣化的經濟，而中國將在國際貿易中發揮更大的作用。大多數OPEC成員國都愿意效仿跟進以人民幣計價的石油貿易協議。

甚至，這樣的跟風行為將可能成為沙特和中國所達成以人民幣計價的石油貿易協議的重要組成部分。那么，考慮一下這對于油價意味著什么?如果中國增加在中東地區的政治軍事存在，甚至派出“維和部隊”前往伊拉克參加與極端組織“伊斯蘭國(ISIS)”的殊死戰斗，那么石油的風險溢價就會進一步飆升。

但無論如何，在未來幾年里，油價將可能進一步上升;這對于儲存石油的投資者來說將構成利好。尤其是與美國頁巖油有關的公司，因為他們在政府中有很多支持者。

在低油價時代幸存下來的美國頁巖油商，將在更高的油價環境中再度大發橫財，那些在資產負債表表現更好的企業，則會比那些擁有沉重債務者表現更好。更為重要的是，隨著未來十年石油消耗量的削減和天然氣消耗量的不斷增長，天然氣生產企業將可能會在長期內表現更為安全。

雖然許多人將聚焦于石油勘探和產油商而牟取利潤，當前仍然存在許多公司負債累累，以致于甚至油價走高也無能為力。當前，投資者都將更為青睞于資產負債表表現良好，共同生產天然氣和石油的混合型公司。

李韓溫馨提示，投資者仍需關注各大產油國執行減產的履行情況及美元走勢。



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