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行情回顧：上周倫銅強勢飆升，漲幅明顯擴大，顯示銅價上漲意愿進一步攀升，其中3個月倫銅交投區間為7348-6891美元/噸，周五報收7322美元/噸，周大漲5.81%，周內實現五連漲，表現強于其他基本金屬，其中倫鋁周微漲0.48%，目前倫銅**運行于均線組之上，顯示多頭占據**優勢。同時，滬銅(53970, -280.00, -0.52%)1807合約亦強勢走高，周五晚間收于54180元/噸，較上周五的51820元/噸上漲4.55%。

　　關注焦點：1、上周美元指數自高位承壓下滑，尾盤收于93.54，周跌0.68%，周內交投于94.3-93.19，顯示美元指數高位回調風險顯現，此前六周里美元指數實現五周上漲，累計漲幅達4.95%，上周倫銅暴漲5.81%，顯示美元走軟有利于銅價走高。同時，美原油期貨主力合約圍繞65.5美元/桶附近振蕩整理，周微跌0.23%至65.56美元/桶，為連跌三周，跌回年內4月10日來的低點，繼續受沙特與俄羅斯討論放松減產力度打壓。2、美國5月Markit服務業PMI終值為56.8，初值為55.7，4月終值為54.6。美國截止6月2日當周初請失業金人數為22.2萬人，市場預期為22萬人。3、持倉方面，根據CFTC公布的**數據顯示，截至6月5日當周，COMEX期銅CFTC總持倉264350手，較上周減少2020手。持倉結構方面，非商業持倉多頭增加3889手，空頭減少6218手，使得投機基金持有的COMEX銅凈多頭增至47707手，周增10107手，為連續第84周維持凈多狀態，顯示投機基金短期做多銅價積極性大幅提高。此外，6月7日，倫銅持倉量為34.2萬，周增22274手，同時伴隨著銅價強勢拉漲，顯示多空分歧加大之際，以多頭占據優勢為主。

　　現貨情況：據SMM報道，臨近交割，隔月價差浮動于100-200元/之間。周初持貨商仍延續前一周的挺價情緒，報價貼水10元-升水50元/噸。但因成交不佳，迫于壓力有部分持貨商主動下調報價以期成交。隨著期銅價格的不斷攀升，漲幅超千元，下游畏高嚴重，持貨商換現意愿逐漸增強，報價漸次下調，由升轉貼，直至**貼水，周末報價貼水60-20元/噸。下游維持剛需，駐足增多，周后成交多為貿易商壓價收低價貨源，一方面偏好于好銅用于長單交付，另一方面貿易商用來買現拋期。市場由周初的期弱現強周后轉為期強現弱特征。

　　上下游情況：1、上游：智利4月銅產量為44.69萬噸，同比跳增6.4%，因該國大型民間礦場產出增加，1-4月銅累計產量為186.4萬噸，同比增加15.6%。2、中游：印度TamilNadustate的政府周四表示，正在考慮將當地韋丹塔旗下的大型銅冶煉廠**性關閉。該冶煉廠所在地區的**級別官員SandeepNanduri表示，“政府的立場非常明確，不希望該冶煉廠再次運行”。印度其它地方的官員也證實了這一消息。3、下游：海關數據顯示，中國5月未鍛造銅及銅材進口量為47.5萬噸，同比增加22%，環比增加7.5%，1-5月累計進口量為214.9萬噸，同比增加16.7%，因政府收緊廢銅進口而增加精銅進口。4、機構預估：歐洲**的銅冶煉廠AurubisAG周二表示，預計未來幾個月銅市將繼續呈現積極狀態，公司預期收益還將增加。彭博資深全球礦業與金屬分析師朱軼在香港LMEWeek會議上表示：近期美國總統特朗普制定的關稅、俄鋁制裁等政策撼動了全球的金屬貿易與生產。全球金屬生產成本上升，原材料供應緊張，都將金屬價格支撐在高位。

　　庫存：解讀：上周倫滬銅庫存均減少，截止6月8日當周，LME銅庫存報307075噸，周劇減10875噸，重新恢復減少，年內庫存均值為308192噸，顯示目前庫存回到均線組之下，其高低點為388175-200150噸；同時，截止6月8日，上期所滬銅庫存報256030噸，周減16224噸，處于年內均值243073噸之上，其庫存范圍為160441-307435噸。