上周五證監(jiān)會(huì)宣布IPO重啟的消息對(duì)本周市場(chǎng)產(chǎn)生很大影響，對(duì)未來市場(chǎng)也將產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，因?yàn)檫@次IPO重啟，伴隨著新股發(fā)行制度一個(gè)重大改革--取消了以往的預(yù)繳款制度。
　　對(duì)新股發(fā)行，投資者**反應(yīng)是利空，但是，仔細(xì)研究這次新規(guī)則，可以發(fā)現(xiàn)這次IPO重啟，并不是利空，反而是利好。因?yàn)樾乱?guī)則將緩解市場(chǎng)的打新資金壓力，同時(shí)由于打新仍需要按照市值配售，因此實(shí)際上增加了場(chǎng)外資金對(duì)于股票的需求。
　　那么，IPO新規(guī)則對(duì)市場(chǎng)會(huì)產(chǎn)生什么影響?投資者該如何制定打新策略?
　　“解放”萬億凍結(jié)資金
　　新股發(fā)行制度的改革，是20多年A股市場(chǎng)改革次數(shù)最多的制度，這次IPO重啟，又對(duì)新股發(fā)行制度進(jìn)行了改革，改的地方不多，但切中要害，可以說這次改革***實(shí)際。
　　綜合看有三大要點(diǎn)，**的改革是取消現(xiàn)行的新股申購預(yù)先繳款制度，在堅(jiān)持目前網(wǎng)上按市值申購的前提下，網(wǎng)上、網(wǎng)下符合申購條件的投資者在提交申購申報(bào)時(shí)，無需按其申購量預(yù)先繳款，待其確認(rèn)獲得配售后，再按實(shí)際獲配數(shù)量繳納認(rèn)購款。就是說，申購新股不用先交錢，先用市值申購，等中簽了再繳款。
　　其次，公開發(fā)行2000萬股以下的小盤股發(fā)行一律取消詢價(jià)環(huán)節(jié)，由發(fā)行人和主承銷商協(xié)商定價(jià)，直接向網(wǎng)上投資者定價(jià)發(fā)行，以簡化程序，縮短發(fā)行周期。
　　第三，如果投資者中簽新股卻不繳款，約束制度是：連續(xù)12個(gè)月內(nèi)累計(jì)出現(xiàn)3次中簽后未足額繳款的情形時(shí)，6個(gè)月內(nèi)不允許參與新股申購。
　　這3條里，第三條是**條的配套，可見，最主要的就是取消新股申購預(yù)先繳款制度，這一改革也將影響深遠(yuǎn)。長期以來，資金全額申購是A股市場(chǎng)新股申購的主要原則，這一制度的弊端是容易引發(fā)股市和貨幣市場(chǎng)的波動(dòng)，因?yàn)槊糠晷鹿缮曩彽臅r(shí)候，許多人拋老股買新股，造成市場(chǎng)的拋壓，引起股市不必要的波動(dòng)，機(jī)構(gòu)則到貨幣市場(chǎng)融資，引起回購資金利率大幅飆升。
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　　那么，新規(guī)則下投資者如何制定打新策略?
　　筆者的建議是，順其自然，不用刻意追求新股，根據(jù)二級(jí)市場(chǎng)的走勢(shì)，該怎么操作還是怎么操作。之所以這樣說，是因?yàn)樾鹿傻闹泻灺暑A(yù)計(jì)會(huì)大幅下降，中新股和中彩票差不多，是個(gè)碰運(yùn)氣的事情，只能順其自然，看自己的運(yùn)氣了。反正不需要拋二級(jí)市場(chǎng)股票來申購新股，因此，只需要研究二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)，根據(jù)走勢(shì)決定操作，該買股票的時(shí)候買股票，該拋股票的時(shí)候拋股票。
　　申購新股的新規(guī)則，打擊**的是一批“搖啊搖”的職業(yè)打新投資者，20多年來他們利用資金優(yōu)勢(shì)申購新股獲得很高的***收益。他們一般不參與二級(jí)市場(chǎng)交易，去年開始實(shí)施的市值+資金的申購方法，已經(jīng)對(duì)他們產(chǎn)生一些影響，但仍然有一定的優(yōu)勢(shì)，他們雖然需要買入一些二級(jí)市場(chǎng)股票，但是，資金申購時(shí)由于資金量大，可以申購的股票數(shù)量多，中簽的概率還是比一般散戶要高。如今只用市值申購，他們的資金優(yōu)勢(shì)無從發(fā)揮，因此，這批人要么參與二級(jí)市場(chǎng)交易，要么只能退出市場(chǎng)了。
　　這個(gè)新規(guī)則最得益的是中小散戶，中小散戶資金少，申購新股的時(shí)候，不僅要拋老股，而且還只能挑挑揀揀，無法申購全部新股。現(xiàn)在，不需要拋老股，同時(shí)大部分新股都能申購，截至記者寫稿時(shí)候，IPO新規(guī)則的具體方案還沒有出爐，但根據(jù)已有的規(guī)則來看，申購新股不需要很大的市值，因?yàn)樾鹿啥加星Х种�一的申購上限，比如，網(wǎng)上發(fā)行1000萬股，每個(gè)投資者最多只能申購1萬股，按1萬元市值申購1000股來看，只需要10萬元市值，多了也沒有用。同時(shí)，現(xiàn)行規(guī)則市值是可以重復(fù)使用的，如果同時(shí)發(fā)行10只新股，那么，10萬元的市值可以同時(shí)申購這10只新股。由于目前發(fā)行的新股以中小盤居多，因此，一般來說每次申購新股有20萬左右的市值就夠了。當(dāng)然，滬深市值分開計(jì)算，需要兩邊都要有市值，但總體上所需市值并不高。
　　從申購程序看，和以前差不多，取消預(yù)繳款后，詢價(jià)、定價(jià)、配售等其他環(huán)節(jié)基本保持不變，新股發(fā)行大致包括以下幾個(gè)步驟：**，向網(wǎng)下投資者詢價(jià)并定價(jià)或直接定價(jià);第二，網(wǎng)上投資者通過證券交易系統(tǒng)按市值申購，網(wǎng)下投資者通過網(wǎng)下發(fā)行電子平臺(tái)申購，網(wǎng)上、網(wǎng)下投資者在申購時(shí)無需繳款;第三，網(wǎng)上投資者通過搖號(hào)中簽的方式配售，網(wǎng)下投資者按比例配售;第四，投資者按其實(shí)際獲配的數(shù)量繳納資金。
　　因此，新規(guī)則對(duì)散戶來說，操作上沒有很大變化，不需要為籌集打新資金而犯愁，投資者可以把精力更集中于二級(jí)市場(chǎng)股票操作，至于打新股只是一個(gè)捎帶的事情。點(diǎn)此查看股市直播排行榜：http://live.9666.cn/rank/


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